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研客观点：动力煤煤矿停产支撑价格

作者：南华研究来源：发布时间：2019-01-18 16:26:44

据方正中期期货动力煤研报观点，认为近期动力煤价格上涨的驱动力是煤矿大面积提前停产，坑口价格上涨后传导至港口，短期内煤价上行不可避免。但另一方面，港口库存即便在调入减少调出增加的前提下，短期内依然维持较高水平。而临近春节，下游需求也在逐渐减弱，电厂在面对新进入的低价进口煤以及高价非必要货源时选择余地依然较大，因此煤炭价格上涨幅度受到制约。在此背景下，动力煤价格上涨后大概率回落，操作上建议在590—600元/吨之间择机沽空。具体逻辑如下：

1.神木地区煤矿停产整顿。

2.产量涨幅减缓。目前看来，煤炭产量缩减成为必然结果，而市场能否维持供需平衡的关键点集中在库存上。

3.港口库存有所下降。

4.用电淡季即将来临。目前已临近春节，下游工厂陆续提前放假，预计1、2月工业用电量将大幅回落，整体用电量将维持环比下降同比上升的局面。

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