油脂油料：黑天鹅暂时飞走 油脂油料燃情大涨
资讯：布宜诺斯艾利斯6月25日消息：阿根廷农业部称，2015/16年度阿根廷大豆产量预计为5800万吨，高于早先预测的5760万吨。但是受暴雨影响，大豆产量仍将比上年减少340万吨，尽管播种面积增加近90万公顷。相比之下，美国农业部对阿根廷大豆产量的最新预测值为5650万吨，国际谷物理事会（IGC）的预测值为5600万吨。阿根廷农业部称，遭受洪水影响的地区恢复好于预期，多雨天气对大豆作物造成的损害要低于预期。布宜诺斯艾利斯省和拉翻帕省的大豆单产非常不错。在康多巴和圣塔菲部分地区，洪水影响较弱。目前阿根廷大豆收割工作处于收尾阶段。阿根廷农业部称，截至上周，大豆收割工作完成93%，相比之下，上年同期为99%。如果不是因为圣塔菲和恩特雷里奥斯部分地区大豆受损，大豆产量数据可能更高。在这些地区，一些农户为了保护大豆价格，而放弃收获一些低质量的大豆作物。目前阿根廷大豆收割工作已经完成93%，比上年同期落后6%，不过与一个月前相比，收获进度已经显著加快，当时收获进度比上年同期落后31%。
行情走势：美豆周五下跌1.4%，至6月1日以来最低，因投资者在英国决定脱欧后卖出风险资产。阿根廷农业部发文称大豆主产区遭受洪水影响的地区恢复好于预期，多雨天气对大豆作物造成的损害要低于预期，因此调高了大豆产量，这一消息叠加脱欧时间对美豆施压，短期11合约有望下测支撑。
大豆产区黑龙江近期现货上涨0.2元/斤至1.95元/斤，因黑龙江近期的雨水以及抛储持续无动向，连豆今日发力大涨上破3900整数关口，多单可继续依托3800一线持有。豆粕今日大涨上破3300一线，现货维稳在3350元/吨附近，基本平水，今日油脂油料普涨，1609依托2900之上多单可继续持有。菜粕今日大涨，多单依托2600一线继续持有。
近期油粕比有触底回暖之势，但三季度的消费淡季压制需求，因此豆油目前现货价格只能在6000附近震荡，建议前期买粕抛油套利陆续离场，今日发力上涨上破布林通道，1609多单继续持有。马棕油周五晚间下滑，连续第三周录得跌幅，追随其它植物油的跌势，且投资者对于英国退欧感到担忧。连棕油今日5000之上震荡收红，5000之上多单日内持有。菜籽油今日收复跌势，6000之上多单可继续持有。
白糖：轻装上阵
今天盘面小幅收涨。广西主产区现货报价也稳中有涨，总体成交一般。柳州中间商暂不报价；南宁中间商报价5660-5740元/吨，成交一般。今天上午盘面小幅收涨。不过各地加工糖报价基本持稳，仅金岭和营口有所上调，总体成交一般。
国内消息：[发改委调研]国家发改委产业协调司机械装备处副处长赵志丹率调研组到柳调研甘蔗收获机械产业化发展情况，为解决柳州市甘蔗生产机械化难题，提高生产效率，推动糖业产业发展打下基础。[柳江论剑]中国糖业投资发展高峰论坛首届峰会——柳江论剑会议于6月26日在广西柳州召开。由于本次会议以讨论为主，更多呈现的是百花齐放百家争鸣的现象。
国际消息：[巴西产量]帕拉纳州生物能源生产商协会（Alcopar)公布的最新数据显示，6月上半月，巴西帕拉纳州的糖产量总计为10.65万吨，较去年同期下滑39%，但较5月下半月增加24%。6月上半月乙醇产量总计为5,287万公升，较去年同期下滑48%，但较5月下半月增加10%。 [埃及产量]埃及农业部长周四表示，该国今年国内糖产量已经超过220万吨，意味着已经实现77%的自给自足。[墨西哥垄断]墨西哥《金融家报》6月22日报道，根据西哥联邦经济竞争委员会经调查后认定，墨西哥糖业企业协会、7家生产企业及10名法人被指控从事垄断而被处以8880万比索（1美元约合18.5比索）的罚款。
今日郑糖开盘后随大宗商品上涨，此后在高位徘徊。持仓方面，多方增仓较多，空方有少量减持。套保持仓方面，买期保值不变，卖期套保不变，净卖期不变。交易策略：近期市场动荡较大，高抛低吸为主，买9抛1继续持有，持续关注原糖价格变动。谨慎者可暂时观望。
鸡蛋：现货价格支撑上涨
今日全国主产区鸡蛋价格多地趋稳，均价2.68元/斤，较上周五上涨0.06元/斤。今日主产区低价区小幅上涨，同时北京上涨带动周边地区反弹，目前部分地区走货加快，蛋商收获态度有所好转，预计短期内蛋价或震荡调整为主，低价区恢复性上涨。今日鸡蛋1609减仓上攻，最终收于3985点，较上一交易日上涨145点，涨幅达3.78%，收现货上涨以及周边农产品整体走强带动，今日鸡蛋再次强力拉涨，但减仓上行，上涨的真实度值得商榷。从成本角度考虑，鸡蛋养殖成本约3.5元/斤，9月合约为3800点左右，存在季节性升水，市场缺乏消息指引的情况下，延续震荡的概率较大，建议投资者短线操作。
玉米:农产品集体反弹
今日东北港口玉米收购价格稳定，理论平舱1870-1950元/吨，东北玉米企业挂牌1850-1900元/吨，华北深加工企业收购价格明显普遍回调区间1900-2034元/吨，较上周末累计下跌约50元/吨，南方港口玉米价格稳定，轮换玉米码头报价2000-2100元/吨，广东港口多以执行前期合同为主，目前理论到货成本2050元/吨（轮换玉米），实际偏高成交2180-2210元/吨。关注小麦替代以及本周政府减少投放玉米（尤其是华北）的影响。今日农产品市场集体反弹，主力合约1701下跌1个点，在政策市下玉米市场仍维持震荡格局，建议投资者高抛低吸，短线操作。
棉花：震荡上扬
今日中国棉花价格指数为12719元/吨，较前一个交易日相比上涨2元/吨。基本面看，国内方面，发布关于国家储备棉轮换有关安排的公告：从5月份开始轮出，具体轮出时间为2016年5月3日-2016年8月31日的国家法定工作日。轮出总量不超过200万吨。原则上每日挂牌销售数量不超过3万吨，优先安排进口棉轮出。根据国家发改委、财政部发布的《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》（2016年第9号）内对储备棉轮出销售底价计算公式，本周（6月27日-7月1日）储备棉轮出标准级销售底价为12475元/吨，较6月20-24日销售底价12325元/吨上调150元/吨；实际竞拍价格以公检结果和质量差价表为计算依据，以竞卖挂牌价格为准。期货方面：郑棉期货1701合约今日呈现震荡走高的走势，全天期价震荡攀升，价格重心逐渐上移，尾盘期价报收于13700，上涨105，涨幅0.77%。从技术走势看，期价依托5日线稳步上移，反弹格局延续中，操作上，依托短期均线偏多思路为主。
强麦：高位震荡
综上所述，由于品质不达标和仓容紧张，今年新麦上市初期政府收购“让位”市场，饲料企业成为急先锋，最早主要集中在低价低质小麦采购上，优质麦饲料替代可能在未来2-3个月仍有机会。强麦1609合约弱势震荡，在政府托市，以及饲用麦需求增加的背景下，预计郑麦下跌空间有限，操作上，区间波段思路为主。
| 品种 | 简析 | 策略建议 |
| 基金属 | 英国脱欧的影响持续发酵，而其带来的全球经济衰退预期将通过贸易和投资链条传导至中国。欧盟作为中国第一大贸易伙伴，中国外贸将遭受较大的不确定风险。另一方面，尽管短期内美联储的加息计划不得不又一次搁置，但随着避险资产进一步受到追捧，人民币对美元连续贬值，内盘金属相对易涨难跌。 | 沪铜多单谨防回调。沪铝12000-12500高抛低吸。沪锌15500以下介入多单。沪镍空单减持。 |
| 中国国储与多数下游企业为了增加库存储备不断在低价购入铜，而强劲的买盘对铜价形成了支撑。今日沪铜震荡走高，升至7周高位。2016 年铜矿新增产约为 4%左右。低迷的铜价迫使部分铜矿企业开始压缩成本，而新投产的产能成本也会逐步降低，加之智利、赞比亚等铜矿供应国货币大幅贬值，降低了生产成本，也更降低了未来减产的价格底线。另一方面，受高水平加工费的驱动，冶炼厂生产积极性增强，精铜产量仍会继续增加。中长期供给过剩的格局将延续。需求端来看，由于印度铜消费比例较低，未来还需中国扛起全球铜消费这一面大旗。但目前家电行业需求不旺，电力需求呈下降趋势，总体需求将保持疲软。基本面利空的背景下反弹将难以持续。 |
| 受人民币兑美元今日大跌影响，沪铝无视外盘走势，盘中一度触及12400的8周高位。前期铝的减产与库存下滑对铝价形成支撑。但自二季度开始，人民币的贬值、煤炭价格降低、电费下调等降低了铝价的成本，国内铝业投产和复产速度明显加快。库存止跌反升的现象暗示供应短缺的格局将出现扭转，重点关注供给侧改革对铝复产与增产的限制影响。英国退欧事件对铝的基本面改变不大，技术上看均线组在12000附近形成支撑，退欧风暴缓和后将重归箱体震荡。 |
| 沪锌今日呈窄幅震荡走势，已收复周四的大部分跌幅。市场对供应缺口将继续扩大的预期是锌价能够维持坚挺的核心逻辑。海外减产关停的产能大约为100万吨，占2015年全年锌矿产量的7.7%。国内矿山复产量十分有限，助力供不应求预期。原料短缺与加工费下跌将进一步传导至精炼锌。虽然房地产与基建增速回落，后期需求端将保持疲软，但整体供不应求的格局将延续。目前市场对嘉能可的复产预期和隐性库存的担忧阻碍了锌价冲高。技术上看沪锌走势已转强，日线RSI与KDJ即将形成金叉，夜盘或随着人民币下跌而继续走高。 |
| 受黑色商品涨停潮提振，沪镍今日先抑后扬，止步于5日均线。国际镍研究小组称，全球精炼镍供应缺口正在扩大，供应过剩的格局已发生根本性扭转。受供给侧改革影响，国内电解镍和镍铁产量收缩，略微缓解供应压力，但两市库存总量仍处于高位，对反弹高度形成压制。新增不锈钢产能在短期内提振了镍的表观消费，但随着不锈钢消费疲软，供应过剩凸显时将利空镍价。总体来看供应端的收缩以非常规减产预期为主，涨势难以持续。关注70000关口的支撑力度。 |
| 贵金属 | 今晚21:45公布6月Markit服务业PMI初值，预期51.9，前值51.3。该数据若大幅好于预期一般利空金银，反之利多。今天白天金银冲高回落，商品市场恐慌情绪基本消散，预计晚间金银震荡略偏弱。 | 近期追涨需谨慎，短期回调概率较大。 |
| 螺纹钢 | 螺纹：多头力量强大 | 逢低做多 |
| 今螺纹一路上扬，尾盘成功封板，收涨 5.98%。现货方面，现普方坯涨60，昌黎部分1940，唐山本地1940现金含税出厂。 |
| 我们认为今日上涨是在现货市场尚可情况下受宝钢武钢合并重组影响，利好钢价重心抬升，期现形成良性互动，联袂上涨。 |
| 这里的一根大阳线的确改变不少情绪，短期内多头可期，后市我们认为随着利好消息的消化，螺纹有回调，基本面待修复。操作上建议短期逢低做多，不追涨不做空。 |
| 铁矿石 | 铁矿：复产受益，重组刺激 | 逢低做多 |
| 今日铁矿不仅成为黑色系的领头羊，也是商品期货的龙头，午后封板涨停。 |
| 当前，唐山限产后钢厂复产迅猛，对铁矿需求增加；此外，宝钢和武钢重组将优化产业结构，后期将拉动铁矿原料需求，当然更多的是预期向好。目前来看仍处于多头行情，建议顺势而为，逢低做多。 |
| 煤焦 | 煤焦：J1609：“请再给我一点点时间封板”，JM1609：“我也要！” | 操作上我们建议，多单继续持有，逢低做多。 |
| 今日股市与期市共舞，黑色系商品表现抢眼，J1609大涨6.53%，JM1609涨3.45%，均有所放量，我们认为盘面更多的是受情绪影响，鉴于宝武合并重组利好消息刺激以及英国脱欧靴子落地。 |
| 煤焦期现市场并未形成联动上涨，鉴于煤焦变现能力较差，焦煤现价继续平稳运行，部分地区焦炭价格“不给面子”继续下探，山西、河北、山东下降幅度基本在30元/吨。宝钢和武钢重组事件表明更多的是投资预期和去产能改革的进度，本来两家集团计划9月重组，可见提速了，进一步证明过剩产业改革的力度在加强，此事件的影响或将持续发酵。另外，宝钢、武钢同时是全国前列焦企，近年产量均在千万吨以上，可见两家的合并重组对焦炭的影响远远大于焦煤。 |
| 技术面目前MACD均呈红柱，J1609强势突破40、60日均线，待小幅回调可入多单；JM1609接近压力位740，目前来看动能较强，待站稳。操作上我们建议，多单继续持有，逢低做多。 |
| 玻璃 | 2016年6月27日中国玻璃综合指数891.79点，环比上涨-0.16点；中国玻璃价格指数892.65点，环比上涨-0.53点；中国玻璃信心指数888.35点，环比上涨1.33点。 | 技术面看09合约1070附近存在压力，建议多单止盈。 |
| 周末以来现货市场整体走势平淡，依然呈现北强南弱的格局，出库情况一般。河北、山东前期陆续投产的产能已经正常生产，对于本区域和周边市场的供需矛盾有加剧的迹象，同时也有部分厂家有意提高价格，烘托市场气氛，贸易商和加工企业平静对待。 |
| 动力煤 | 今日，国内动力煤市场零星调整。坑口末煤价格继续回暖，虽神木地区大矿销售情况不佳，且有一定库存，但周边地方矿有价格优势，地销客户转而流向地方矿，使得其价格小幅探涨，煤企继续观望涨价中。需求方面，下游电厂库存低位积极补仓，煤企供不应求，话语权增强，预计七月份电厂价格还将有10-20元/吨上行的空间存在。港口库存偏低，下游电厂积极寻货，煤企发运港口积极性不佳，随着七月份的临近，大型煤企价格还将继续上行。 | 前期多单谨慎持有。 |
| 原油 | 美国NYMEX WTI原油8月期货上周五(6月24日)收盘下跌2.54美元，跌幅5.07%，报47.57美元/桶。ICE布伦特8月原油期货上周五下跌2.49美元，跌幅4.89%，报48.42美元/桶。尽管下跌，油价仍在上周触及的一个月低位之上，当时对英国脱欧的担忧加剧，布伦特原油跌至46.94美元，美国原油触及45.83美元的低位。部分分析师称油市可能面对进一步压力。周五发布的数据显示，本周美国活跃钻机数减少七座，为四周内第一周减少。投资者没有理会此数据。目前油价波动较大，建议逢低做多。 | 建议逢低做多 |
| LLDPE | L1609今日上涨205元，涨幅2.31%，收于9080元/吨。今日国内PE现货市场部分稳中略高。其中华东部分线性小涨50-100元/吨，其他区域价格窄幅震荡。周初消息博弈，线性期货低开高走，但市场反馈一般，除个别货少价高，多数报盘变化不大。下午时段部分石化继续拉涨出厂价格，贸易商意向追高，但终端采购有限，成交难以放量。今日国内LLDPE主流价格8750-9100元/吨。随着下游刚需补库，以及工厂前期现货超卖，塑料现货在淡季出现淡季不淡的迹象，期货价格出现持续拉升。石化库存水平低位支撑，近期生产企业库存在65-75万吨徘徊，贸易商和下游工厂普遍备货不足，社会库存偏低进一步对现货价格形成支撑。煤化工成本优势显现，新装置投产计划可能加快，市场中长期供需预期承压，但短期来看，库存偏低，注意回调风险。建议买9空1正套持有。 | 建议买9空1正套持有 |
| PP | PP1609今日上涨370元，涨幅4.99%，收于7784元/吨。今日国内PP市场价格继续上涨。部分石化大区出厂价调涨，对市场的成本支撑进一步增强。PP期货延续强势，提振市场心态。贸易商小幅高报；下游工厂按需采购，市场询盘增多，交投氛围较好。今日华北市场拉丝主流报价在7300-7450元/吨，华东市场拉丝主流报价在7500-7650元/吨，华南市场拉丝主流报价在7400-7450元/吨。市场供需没有明显变化，预计PP市场价格受货源成本支撑，将延续稳中上涨走势。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，后期供应预计宽松，价格继续上行空间有限。预计后市基本面支撑力度会减弱，建议短多思路。 | 建议短多思路，买9空1正套持有 |
| PTA | 今日PTA1609合约收于4788元/吨。较上一日上涨36元/吨，涨幅0.76%。成交量982096手，日减仓22270手至1084388手。PTA内盘现货商谈重心上涨，现货商谈基差扩大至140元/吨附近，午后现货4640元/吨附近成交，上午现货4615元/吨成交，一些合约货客户出货意向增加，贸易商接盘为主。装置方面，福建佳龙60万吨装置计划7月初停车检修；逸盛大连220万吨装置计划7月初检修15天左右；中乌石化6月4日停车，计划7月10日重启；汉邦石化的两条110万吨装置都已停车，预计检修10-15天；汉邦另一条70万吨装置也已停车检修，预计7月初重启。PTA开工率维持在73.1%附近，同时聚酯负荷仍较高，检修装置重启导致PTA供应趋于过剩。隔夜PX价格819美元/吨。短期来看PTA现货供应偏宽松拖累期价，建议关注近远月套利。 | 建议关注近远月套利 |
| 天然橡胶 | RU1609今日上涨310元，收于11270，涨幅2.83%。现货方面：上海市场14年国营全乳报价在10600（200）元/吨左右；越南3L报价在10600（100）元/吨；15年泰国3号烟12300（250）元/吨；人民币混合胶9800（-200）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片53.29（-0.24）泰铢/公斤；泰三烟片55.79（0.7）泰铢/公斤；田间胶水47（-2.5）泰铢/公斤；杯胶38.5（-0.5）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10300元/吨（0），顺丁橡胶市场价10500元/吨（200）。国内产区和东南亚产区已经巨剑进入开割季，供给压力将会逐步显现。但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位，会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端，汽车销售同比上涨，但国内轮胎企业进去6月之后，轮胎销售将逐步转入淡季，部分轮胎工厂开工率会逐渐降低。因此短期多空因素交织，基本面无大改善，建议11500-10500区间交易。 | 建议11500-10500区间交易 |
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