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什么是看跌期权

作者：南华期货来源：南华期货发布时间：2023-03-28 15:30:45

看跌期权指期权持有方按照约定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方出售标的股票或期货的权利，但不负担必须卖出的义务，或者说在这个时间段，无条件出售该商品或期货的权利。

看跌期权是指投资者不看好标的股票或者商品期货，觉得未来一段时间内会下跌，此时就可以买入看跌期权进行投资或避险操作。当标的股票或期货大幅下跌时，投资者会获得较高的回报。看跌期权在我们的经济生活中经常存在。粮食最低收购价就是一个最具有代表性的看跌期权。

假设粮食目前市场价格为2300元/吨，国家为保障农民收益，确定粮食最低收购价为2000元/吨；当粮食市场价格高于最低收购价格时，农民可以选择在市场卖出粮食，赚取更多利润。当粮食市场价格低于最低收购价时，可以选择把粮食以最低收购价2000元/吨的价格卖给国家，以保障最低收入。在这个案例中，农民就是看跌期权的买方，国家就是看跌期权的卖方。

如果一个投资者不看好白糖后市走势，买入行权价是5900元/吨的白糖看跌期权，如果未来期权到期时，白糖期货价格跌破5900元/吨，那么该投资者可以获得收益，收益等于5900-白糖期货价格；如果未来期权到期时，白糖期货价格没有跌破5900元/吨，那么投资者应放弃期权，损失买权支付的权利金。

如果一个投资者认为白糖未来不会下跌，此时，可以卖出白糖看跌期权，假设投资者认为白糖不会跌破5500元/吨，此时，他可以卖出行权价时5500元/吨的白糖看跌期权，如果未来他价格没有跌破5500元/吨，此时投资者可以获得卖权时收取的权利金收入；如果期权到期时，白糖价格跌破5500元/吨，此时投资者发生亏损，亏损额度等于5500-白糖期货价格，假设白糖期货价格最后跌到5000元/吨，此时投资者亏损500元/吨。

买入看跌期权最大损失有限，但潜在收益巨大，在买入看跌期权时，需要支付权利金，要花费一定的成本，但无需缴纳保证金。卖出看跌期权最大收益有限，但风险巨大，在卖出看跌期权时，要缴纳一定数量的保证金，同时收取权利金。