重要资讯及点评 | 简评及策略建议 | ||
有 色 板 块 | 铜 | 中国9月精炼铜（电解铜）产量83.8万吨，同比增长11.6%；1-9月精炼铜总产量698.6万吨，同比上升6.4%。 | 10月中国经济表现疲弱，工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资表现均不如预期。加之中美经贸谈判悬而未决，需求预期持续悲观。此外，供给端的利多也基本消化，智利的抗议和示威活动已经持续了数周时间，虽然对部分矿企生产和运输产生影响，但截至目前，铜矿供给基本维持稳定。因此在需求预期拖累下，铜价存在下跌压力。策略上，建议沪铜空单持有，低位再考虑减持。 |
铝 | 据国家统计局10月18日公布，中国9月原铝（电解铝）产量为290万吨，同比下滑1.6%；1-9月总产量为2,637万吨，同比增1.1%。 | 宏观上，中美正就取消加征关税幅度进行深入讨论，然而国内包括工业增加值和社会消费品零售总额数据都不及预期；供应端，新增投产提速，四川广元中孚11月投产25万吨，云南神火11月投产15万吨，同时10月下旬投产的蒙泰也已出料投放市场，前期意外减产的信发、阿坝已经积极着手复产，可见远期供应压力较大；需求方面，下游逐渐转入淡季，铝锭库存本周降幅继续趋缓，11月14日电解铝现货库存 83.4万吨，相比11月7日下降1.9万吨，进入11月后下游铝加工消费将会转弱。中期抛空思路不变，建议等待合适的机会入场做空。 | |
铅 | 据SMM调研，10月14日—10月18日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为56.98%，上周环比下降0.86个百分点。 | 伦铅整体呈现高位回落的态势；沪铅万六平台毫无支撑，原因在于再生价差依然较大，废电瓶价格松动下滑等原因。当前国内消费依然保持清淡，供应上随着国内加工费稳步走高，炼厂生产利润有所修复，加之当前再生铅企业仍有较好的生产利润，国内供应端呈现较大压力，再生原生价差略有收窄，后市铅价以震荡偏弱为主，或有反弹，但高度有限，需持续关注废电瓶价格以及再生原生价差。 | |
锌 | 宏观上，中美双方再次通话，市场仍然期待双方在近期签署第一阶段的协议。但中国10月官方制造业PMI较上月下滑0.5个百分点。 | 10月中国经济表现疲弱，工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资表现均不如预期。加之中美经贸谈判悬而未决，需求预期持续悲观。基本面看，锌下游整体消费情况暂无亮点，需求平平。而冶炼端依旧处于放量期，后续检修情况暂未增加，除部分冶炼厂仍未恢复正常生产影响部分增量外，总体来看或仍有小幅增加。保税区锌锭库存降至不足8万吨，有部分出口流出。短期锌价基本面支撑不足，整体偏弱。 | |
镍 | 11月8日，印尼宣布恢复有镍矿出口许可证的镍矿（1.7%品位以下）出口，截至时间12月31日。 | 沪镍2001窄幅震荡，下跌2330至120960，当日进口镍均价上涨300元至128300元。11月8日，印尼宣布恢复有镍矿出口许可证的镍矿（1.7%品位以下）出口，截至时间12月31日。镍铁供应缺口有带验证，短期镍缺乏上行动力。操作上建议观望，后续需持续关注镍矿进口数据。 | |
不 锈 钢 | 据我的不锈钢网统计，10月份33家钢厂（含印尼青山）粗钢总产量263.43万吨，环比9月份增加1.03%。其中200系75.08万吨，环比减少15.7%，300系138.98万吨，环比增加9.7%，400系49.37万吨，环比增加9.8%。11月份排产总量预计266.23万吨，预计环比增加1.06%，其中200系80.95万吨，300系139.06万吨，400系46.22万吨。 | SS2002小幅下跌5元至14340元。今日无锡标品价格与昨日相同，均价15600元，但部分货源报价15000，以此算期货贴水现货有所收窄。当前部分钢厂开始亏损，一体化装置仍有利润。据我的不锈钢网统计，11月300系排产139.6万吨，10月份产量138.98万吨，环比增加9.7%；11月300系排产仍较高。操作上，天量库存压制，当前ss2002逢高抛空为主。 | |
螺纹 | Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.93%，环比增1.39%，同比降0.46%；高炉炼铁产能利用率78.76%，环比增1.37%，同比降1.74%，钢厂盈利率86.23%，环比增0.81%，日均铁水产量220.25万吨，环比增3.84万吨，同比降4.86万吨。 | 本周前期检修的长流程钢企逐渐复产，且在钢企利润回升的情况下，短期产量将呈回升态势。1-10月房屋施工面积较前期小幅加快，房屋竣工面积降幅收窄，10月单月房屋新开工面积增速达23.23%，支撑需求旺季暂时延续。近日国务院提出下调部分基建项目基本金比例要求，并允许基建项目发行权益性、股权型金融工具进行筹资，充分表明稳基建拉经济的决心，下游需求在基建托底基础上或将表现出较强的韧性。本周厂库降11.19，社库降27.31, 随着北方淡季临近，表观消费开始回落，厂库降幅略有收窄，终端消费韧性较强，社库仍保持较快去化。目前宏观利好释放，以及新开工指标好于预期，短期盘面或将小幅反弹，但受电炉生产重新或利，短期边际产量回升预期或将对盘面产生压力，预计上行空间或将有限。 | |
黑 色 板 块 | 热卷 | 10月汽车销量同比降幅收窄。产销量分别完成229.5万辆和228.4万辆，比上月分别增长3.9%和0.6%，比上年同期分别下降1.7%和4%，产量降幅比上月收窄4.5个百分点，销量同比降幅比上月收窄1.2个百分点。 | 受部分钢厂检修停产影响，本周热卷产量大幅下降。本周仍有新增轧线检修，预计自然周之后复产，短期产量仍有下降空间。10月挖掘机销售同比大幅增长，汽车产量降幅呈收窄态势，环比小幅增长，板材下游需求向好，近日国务院提出下调部分基建项目基本金比例要求，充分表明稳基建拉经济的决心，或将提振卷板需求。本周厂库降4.35，社库降12.78，现货成交有所好转，库存降幅略微扩大，库存相对低位，贸易商心态平稳。短期内热卷产量有所下降，需求上基本维持，盘面或将小幅反弹走势。 |
铁矿 | Mysteel 全国45港进口铁矿库存统计： 全国45个港口铁矿石库存为12373.75较上周降211.94；日均疏港量316.43增21.19。分量方面，澳矿6540.30降59.78，巴西矿3518.17降27.33，贸易矿5587.68降20.62，球团640.84降59.78， 精粉860.32增63.72，块矿1859.20降87.08；在港船舶数量101增19（单位：万吨）。 | 华北由于环保限产烧结阶段性全停，烧结粉日耗总体低于前期且持续下降，近期贸易商出货意愿较强，再度下调现货价格。本周澳洲发运量环比回落，力拓发运减量较为明显，品种上主流高品粉呈减量幅度较大。巴西发运量环比下降幅度明显，淡水河谷修改全年铁矿石目标销量，从此前3.07-3.32亿吨调整到3.07-3.12亿吨，且预计明年一季度产销仍呈递减态势。本周到港量小幅回落，受上周澳矿部分船舶提前到港的影响，其中华北、华南两区域到港降幅明显，根据此前发运及海漂资源判断，预计后期到港小幅增加。当前进口矿现货价格已具有一定吸引力，且钢厂烧结库存处在低位水平，或将促使钢厂提前补库，关注冬储时点，盘面短期企稳。 | |
焦煤 | Mysteel山西炼焦煤：15日安泽地区个别高价资源下调90元/吨，周边成交价基本持平，部分煤企依然有库存压力，短期市场弱稳运行。现S0.5G85MT8报1400元/吨，S0.5G80MT8报1400元/吨，S0.5G85MT12报1330元/吨，均出厂承兑含税。 | 蒙煤口岸库存高位，澳煤进口有所收紧。煤矿生产正常，销售一般下库存持续累积，焦煤供应整体偏宽松。需求端，焦企利润低位且库存合适下采购积极性一般，库存下滑。钢厂库存适中，目前限产一般以及后续冬储下，采购略有回升。大矿价格有所松动，长协价格将下调。焦煤供需整体偏弱，短期受到进口煤收紧影响，情绪较好。但向上驱动不足，上方有蒙煤压力（1280）。 | |
焦炭 | Mysteel山西焦炭讯：山西临汾某焦企由于近期环保力度加大，焦炭产量下降供应有限，且岁末面临原料冬储，决定对焦炭销售价格上调50元/吨，涨后准一出厂承兑含税1600元/吨，18日0时执行。 | 钢厂库存持稳，仍以按需采购为主。港口价格弱稳，贸易商采购意愿较低，部分甚至出货。焦企限产一般，开工率继续回升，库存小幅增加。短期看焦炭供需紧平衡，焦钢博弈中。目前钢厂限产放松下需求有所回升。同时钢厂利润好转，库存适中下后续有补库空间。而焦企利润处于低位，盘面继续下跌空间不大。震荡偏强为主（1700-1800），重点关注钢材需求和焦企去产能。 | |
玻 璃 | 华北地区厂家降价对于其他地区的影响逐步被消化。 华东、华南地区由于出库状况良好，部分厂家报价上涨。华中地区生产的玻璃除满足本地需求外，大部分还销往华东、华南地区。 前期点火的广西北海信义生产线计划下月中旬引板。 | 浮法玻璃全国平均价格1642.02元/吨，环比上涨0.06%，同比上涨4.25%。华北地区玻璃生产厂家通过前期降价，市场信心一般。华东、华南地区玻璃需求稳定。华中地区产大于销，向外销售至华东、华南地区。南部市场的需求预计还能维持一段时间。现货需求地区差异明显，价格互有涨跌。玻璃01合约今日日内价格窄幅震荡，开盘1495，最高1499，最低1490，收盘1491，持仓量下降1952手至459102手，较前一交易日收盘价下降3（-0.20%）。01合约反弹至前高，可考虑短期逢高做空。 | |
贵金属 | 据FX168报道，美国国家经济顾问库德洛表示，“我们正接近与中国达成一项贸易协定”；库德洛还指出，与中国的会谈一直非常有建设性。库德洛的言论令市场乐观情绪回归，风险偏好再度升温，金银反弹遇阻。北京时间今日21:30，美国将公布10月零售销售数据，该数据素有“恐怖数据”之称。调查显示在9月意外出现下滑之后，10月零售销售数据料反弹，从而进一步打压美联储年内降息的预期，金银则将承压下行。 | 短期看空，四季度黄金仍有上行的空间。 | |
全国统一客服热线 400-8888-910 客服邮箱：4008888910@nawaa.com
版权所有2004-2025 未经南华期货股份有限公司同意请勿转载
Copyright © 2004-2025 Nanhua Futures Co., Ltd. All Rights Reserved.
网站已支持IPv6访问
入市有风险，投资需谨慎。
官方微信订阅号
南华期货APP
浙公网安备 33010202000523号