品种

简析

策略建议

基金属

中国外汇储备跌破3万亿美元创6年新低，但央行通过上调MLF、逆回购利率和SLF利率使人民币的贬值压力得到缓解。随着德国和法国大选不确定性升温，欧洲政治局势愈发动荡，叠加特朗普新政的不确定性与矛盾增大，近期市场避险情绪有所升温。然而近期宏观数据稳中向好，1月制造业和服务业继续扩张，显示经济继续回暖，通胀有望继续上扬。商品市场在消化完近几日利空后重回多头趋势。

铜：

沪铜今日大涨1.82%至47650。必和必拓旗下智利Escondida矿山与工人薪资谈判失败，预计罢工将于周四开始。近几周市场对该项目罢工的担忧已使铜价持续上涨。另一方面，自由港旗下位于秘鲁的Cerro Verde铜矿生产暂时受强降雨影响。预计2017年将有超过150万吨铜矿产量受到威胁。长期来看，供应干扰率将大幅上升，实际精铜产量有望同比下滑。但考虑到市场已提前消化该利好，现货贴水扩大，不宜过分追多，短线做多为主。

铝：

伦铝走势维持高位横盘震荡，下方1800美元附有强支撑，沪铝跟随周边金属小幅上涨至13690，打破四连跌。春节后淡季下游需求不强，铝库存增量较去年大，冶炼厂出货量增大，贸易商出货量有限，沪铝现货依然贴水，而2016年下半年新增供应或集中在一季度释放，后期供应压力将增加。但当前铝价有去产能预期支撑，不宜过分看空，建议暂时观望，关注13300附近支撑。

锌：

伦锌重新站上2800美元后走势偏强，沪锌短期呈高位震荡，今日冲高1.5%至22945，现货锌贴水扩大，LME锌库存持续下降。嘉能可2016年锌产量下降24%，该公司称锌产能仍将闲置，直到市场环境能够容纳更多供应而不压低价格，暗示了2017年复产或十分有限。未来锌矿紧缺格局难以缓解，并逐渐向冶炼端传导，未来锌价仍将高位运行，建议逢低做多。

镍：

今日沪镍经过夜盘调整后一路上冲，午后有所回落，收涨0.68%至86810。继菲律宾禁矿和印尼解禁原矿出口后，环保检查也在升级。应对环保要求，江苏、山东等地区出现一些企业计划关停高炉，镍铁端和不锈钢端将面临减产。同时上游印尼从政府同意原矿出口到实际实现出口或需要1到2个月窗口期，结合目前菲方出口禁矿可能导致雨季过后出口无法恢复，镍价上行的行情将延续较长时间。

沪铜短多参与。沪铝暂时观望。沪锌多单持有。沪镍多单持有。

贵金属

今晚没有重要信息公布，白天金银小幅震荡，预计晚间震荡偏多。

建议逢低买入

螺纹钢

螺纹：多头减仓持有

今螺纹再次拉升，收3244或涨3.68%。现货方面，唐山钢坯2840（+40）现金含税出厂，上海螺纹20mm HRB400 沙钢厂提3280（+0），成交可。

期货价格连续反弹，现货成交好转，然而当前市场库存依然较高，下游实际需求尚未启动，应注意价格回落风险。此外，钢厂开工正常，供应有宽松预期，在需求启动之前应维持谨慎态度。建议多头逐步止盈离场。

多头减仓持有

铁矿石

铁矿：建议观望

今铁矿延续上涨态势，收641或涨4.31%。62%普氏铁矿石指数82.75（+1.95），青岛港61.5% PB粉650（+10）。

当前港口库存处于历史高位，疏港量有所恢复，而钢厂库存维持高位，补库意愿不强，以刚需为主。我们认为，在供应充足情况下，短期矿石价格将以震荡为主，日内建议观望。

建议观望

煤焦

煤焦：逐步复产，炼焦煤后市或补跌

焦炭方面，今日焦炭市场又来一波普降潮，幅度为50元/吨，截止目前焦炭主流市场二级焦累计普降380元/吨左右，当前钢厂焦炭到货充足，陆续取消各种数量奖励；焦企库存方面，山东焦企库存相对偏大，山西、河北地区焦企限产行为相对较多，像临汾地区限产40-50%，长治地区限产在30%，整体库存可控，但受制于需求疲软，焦炭继续下跌的局面暂时难以改变。焦煤方面，河北主流煤企主焦煤含税挂牌价降50至1480，肥煤降20至1435-1445，山西地区除个别高价煤有小幅回落之外，整体以稳为主，当前下游焦企观望情绪较为浓厚，后期焦煤价格承压较大。

操作上根据盘面情况建议空单离场，观望为主，买螺空煤套利策略盈利继续扩大。

空单离场，买螺抛煤套利策略继续持有。

玻璃

2017年2月8日中国玻璃综合指数1070.31点，环比上涨1.36点；中国玻璃价格指数1078.09点，环比上涨1.65点；中国玻璃信心指数1039.21点，环比上涨0.22点。

加工企业和贸易商补库存的速度逐渐加快，近两天生产企业的产销情况环比有所好转，市场信心也有所恢复和增加。整体看当前生产企业库存同比处于相对合理的状态，仅有部分厂家库存偏大。公路运输企业开工率也在增加，提高了玻璃产品的周转半径。

暂时观望。

动力煤

   今日，国内动力煤市场价格地区走势不一。榆阳地区年后高位回落，神木地区价格企稳上扬，虽涨幅有限，但在大矿的提涨下，市场价格得到稳定的支撑，在有限的开工率下，价格还有调整的空间，正月十五之后开工基本正常，仅有部分露天矿等待开工通知。

轻仓尝试多单。

原油

美国NYMEXWTI原油3月期货价格周二(2月7日)收盘下跌1.40美元，跌幅2.64%，收盘价51.70美元/桶，结算价52.17美元/桶。ICE布伦特4月原油期货价格收盘下跌1.23美元，跌幅2.20%，收盘价54.66，结算价55.05美元/桶。虽然石油输出国组织(OPEC)近期减产行动仍在有条不紊地进行，但美元反弹以及美国原油产量回升的忧虑情绪重燃令油价再度承压。因油价持续复苏以及银行开始扩大信用额度，美国页岩油产商已经计划于明年增加钻探和生产支出，为两年内首次。预计北美油气企业将于2017年内同比增加30%的资本支出。美国能源部预计页岩油产量将在新的一年内增加20-50万桶/日。在市场人士看来，当前石油市场进入涨不上去也跌不下来的相持阶段。未来油市能否进一步复苏的不确定性在于，OPEC国家能否维持当前的减产势头并按照减产指标来贯彻该协议，以及美国页岩油的复产程度。此外，获得减产豁免权的OPEC国家以及非OPEC产油国配合减产的程度也是关键因素。

重心上移的震荡为主，关注原油市场减产情况。

LLDPE

L1705今日下跌190元，跌幅1,82%，收于10225元/吨。今日国内PE市场价格部分走软，部分线性松动50元/吨，华北和华南个别高压松动50元/吨，华东部分高压跌50-150元/吨，其他窄幅震荡。线性期货低开下跌，部分石化降价销售，市场交投受挫，商家跟跌报盘。下游接货谨慎，观望情绪浓厚。华北地区LLDPE价格在10100-10200元/吨，华东地区LLDPE价格在10100-10250元/吨，华南地区LLDPE价格在10300-10400元/吨。上游原油和石脑油的成本支撑较强，外盘价格小幅上涨，春节期间石化库存小幅累积，节后下游也存在补库需求，地膜预期需求增加。短期内供需维持紧平衡，预计近期以震荡走势为主。

建议观望为主

PP

PP1705今日下跌115元，跌幅1.23%，收于9209元/吨。今日国内PP市场行情大稳小动，价格在30-50元/吨区间波动。多数石化稳价支撑下，业者心态企稳，商家随行入市为主，期货低位震荡使得业者对后市心态谨慎。下游工厂实盘采购未见放量，市场交投气氛僵局延续。今日华北市场拉丝主流价格在8850-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9100元/吨，华南市场拉丝主流格在9100-9400元/吨。上游原油和石脑油的成本支撑较强，外盘同样维持稳定，春节期间石化库存小幅累积，节后PP下游市场也存在补库的需求。

预计PP价格震荡为主，建议观望。

PTA

今日PTA1705合约收于5768点，较上个交易日下跌0元/吨，下跌0.00%。PTA1705以5748较昨日结算价高低20点开盘，开盘整体下跌。下午有所回涨，收盘较昨日结算价持平至5768点，增仓8236手至2629506手，成交1373554手。装置方面，华东一套200万吨PTA装置2月4日起安排停车检修两周左右；四川蓬威一套90万吨投料准备阶段，预计2月中下旬出产品；逸盛一套220万吨装备检修，计划停车两周左右；远东可能在今年四月份前后重启其中140万吨；汉邦石化220万吨装置负荷9成；福建佳龙2月下旬有停车计划。PTA负荷至77.95%附近，聚酯负荷在80.6%，春节前后聚酯负荷将有季节性下降。今天TA期货先抑后扬。美伊关系近日紧张，原油价格偏强震荡。日韩PX装置故障，PX现货价格处于高位。原油下跌，PX价格止涨，PTA成本下滑，持续上涨后存在技术调整。下游需求回升，PTA价格调整空间预期有限。上周聚酯工厂陆续恢复生产，工厂逐渐开工进入补库存模式，节后聚酯复工计划大多提前。长线看PTA期货市场或存在上升空间，但短期内或窄幅震荡为主，现货市场多同步期货市场，因此在春节前需求放缓的情况下，预计市场以重心上移的震荡为主。适当减少多单，顺势而为。

多单减仓，顺势而为

天然橡胶

RU1705今日橡胶午前出现小幅回调拉升，上涨445收至20725。现货市场方面，上海地区国营全乳胶19600（+700）；泰国3号烟片20800（+600）；越南3L国内市场报价19300（+200）。替代品方面，华东地区齐鲁化工城顺丁市场价格26250（-250），合成橡胶(1502)市场价格24900（-100）。国内方面，随着下游轮胎工厂的开工，对原料的需求量将大幅增长。国际方面，泰国方面将在下周进行新一轮的抛储计划，预计成功拍卖的可能性较高。从供需的角度看，随着国外主产区停割期的到来，未来供应面偏紧的格局将更加明显，出现供应紧张的问题，沪胶将继续延续16年下半年的强势表现或创新高。下游工厂开工在即，下游对原料需求量增加，将对期价形成一定的支撑。今年一月国内重卡销售数据亮眼，基本面继续支撑沪胶走势，未来看多橡胶，可逢低买入。

逢低买入