品种 | 重要资讯及点评 | 简评及策略建议 | |
有色板 块 | 铜 | 多伦多证券交易所上市的铜矿工第一量子公司宣布2018年铜产量、销量创纪录。 2018年铜总产量605 853吨，2017年573 963吨，同比增长6%。2018年铜销量596 513吨，2017年580 130吨，同比增长3%。 | 继全面下调存款准备金之后，国家又计划推出汽车家电刺激政策，市场预期逆周期调控政策将密集出台，沪铜走势回暖，但“政策底”到“市场底”存在时滞，当前交易的逻辑还是国内经济的下滑。而且当前正处淡季，电力、家电、汽车、建筑等终端需求疲弱，累库的概率很大，因此铜价大幅反弹的可能性不大，建议逢高重新介入空单。 |
铝 | 美国参议院以57票对42票通过了民主党提出的推翻财政部放宽对俄铝(00486-HK)、其最大股东EN+，以及俄罗斯电力企业JSC EuroSibEnergo的制裁的决定法案。不过，法案未能够达致所须的60票，因而不足以推翻财政部的决定。
| 宏观上，国内商 务部、工信部及人社部联合在国新办发布会上集体发声，释放利好消息，使得有色板块出现反弹；成本端，巴西Para州的环保署发布了技术说明，证明了海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂具备安全复产条件，海德鲁将争取尽快的全面复产，氧化铝价格继续承压；需求端，铝下游消费走弱已成定局，铝价长期偏空。整体操作思路仍然建议逢高抛空，近期有色整体反弹将提供较好的抛空机会。 | |
锌 | 多次被查出环保问题的罗平锌电正在面临一场公益诉讼风暴。1月15日晚，罗平锌电发布公告，中国生物多样性保护与绿色发展基金会（以下简称“基金会”）诉罗平锌电环境污染一案已被曲靖市中级人民法院受理，并已于1月2日立案。
| 供应端，海外锌矿供应增加的预期持续，国内方面，冶炼厂的刚性限制仍旧存在，产量较难取得突破性进展，但当前加工费处于较高水平，不存在生产限制的冶炼厂在利润的驱动下将维持正常生产状态，产量相对持稳。锌锭库存或将出现季节性增长。且近期锌锭进口亏损大幅收窄，或有进口流入冲击现货。供应端支撑逐步减弱。下游消费则持续偏弱。整体看，低库存下锌价保持高位震荡，短期内宏观利好或提振锌价，但中期看仍以阶段性逢高做空为主。 | |
镍 | 据彭博报道，根据法院的一份声明，马其顿斯科普上诉法院批准了一项巴尔干国家破产镍项目重组的计划，为私募股权集团GSOL控制该工厂铺平了道路。 法院今天通过了早些时候的一项裁决，允许对芬尼镍矿和工厂进行重组。该厂于2017年10月停产。 GSOL自2月份以来一直按照管理协议运营该资产。在这段时间里共生产了1万吨镍。 GSOL成立于2009年，投资镍业务，包括2015年从嘉能可（Glencore）收购的多米尼加共和国的Falcondo镍铁厂。
| 上游菲律宾和印尼镍矿出口活跃，国内镍矿上周五库存1351万吨，同比增加47.8%，累库存趋势不变。中游镍铁新增投产放缓。宏观预期偏弱叠加冬季消费淡季，下游不锈钢需求持续低位，但春节前钢厂备货或引起需求前置。1月4日央行降准消息释放后，盘面资金流入，叠加基本面镍铁新增放缓和终端需求前置，价格持续反弹，上方空间扩大至9万3到9万5。 | |
黑色板块 | 焦煤 | 焦煤方面持稳运行，近期煤矿安全检查较多，临汾地区多数煤矿于20日左右提前放假，受提前放假、下游冬储需求尚可支撑，煤矿库存低位、销售良好，预计短期焦煤价格或继续持稳。 | 煤矿库存低位持续回升，蒙煤通关量低位。焦企库存高位继续增加，下游整体库存偏高。短期看目前焦企高开工率下，需求较为稳定，且临近假期焦企有补库行为。供应端煤矿安检活动加强，同时下周放假将逐步展开，焦煤供应将进一步收缩。期价偏强运行，但在下游高库存下上方空间受限。 |
焦炭 | Mysteel定州讯：17日定州地区焦炭现货价格暂稳，现准一级焦1940元/吨，二级焦1910元/吨，均出厂承兑含税价。因原料焦煤供应趋紧，吨焦利润较低，市场情绪开始转变，当地焦企对焦价后市较为看好，有提涨意向。 | 钢厂焦炭库存高位，采购压力不大下以按需采购为主。贸易商询价增加，价格小幅回涨，但大部分仍处于谨慎观望中。供应端焦企限产依然放松。短期看临近假期同时港口库存高位下，贸易商囤货意愿不高。高炉复产陆续增加，需求有小幅回升，但库存偏高下后续采购积极性一般。同时环保放松且有微利下，焦炭供需仍偏宽松，目前位置继续上涨动力不足。 | |
动力煤 | 国家发改委：清理规范铁路货运相关收费。
1月14日，国家发改委联合市场监管总局下发通知，为促进运输结构调整，有效降低实体经济物流成本，对进一步清理规范铁路货物运输相关收费做出部署。 通知规定，要着重从5个方面清理规范铁路货运相关收费：
一是深入清理规范地方政府收费，进一步清理地方政府在全国政府性基金目录清单、中央及地方行政事业性收费目录清单之外收费，以及铁路运输企业将取消的政府收费转为经营服务性收费等违规和变相收费行为；
二是继续清理简化铁路货运杂费，铁路总公司要根据实际情况取消、归并部分杂费项目，对保留项目完善计费办法，合理确定收费标准；
三是加强专用线代维等服务收费管理，指导铁路运输企业合理确定运输设施设备代维服务收费项目和收费标准；
四是合理降低地方铁路运价水平，实行政府指导价或政府定价的货运价格和收费，应科学确定运价水平、收费标准，明显偏高的，要在成本监审或成本调查基础上降低；
五是规范经营者收费行为，落实明码标价规定，坚持用户自愿选择原则，依法查处纠正价格违法违规行为。
| 日内05合约价格窄幅运行，旗形整理后进入上行通道，目前受制于半年线，收于580上方。
港口现货今日再次大幅上调，受上游产地停产去库以应对检查影响，坑口在重大安全事故发生后纷纷上调煤价，目前已传到至港口。秦皇岛港动力末煤现货价格已连续四日上调，累计涨幅超7元/吨。从当前市场反馈来看，对于贸易商涨价行为，终端立场暂未松动，多以观望为主，市场成交有限，短期贸易商涨价氛围渐起，应重点留意终端的采购氛围、事件后续的政策力度以及产地年后复工时间。
随着春节前上游陆续放假，以及停产范围扩大，供给表现乏力，即使春节放假将使得电煤消费降档，但供需双降仍将使得供需缺口区域扩大，造成这一现象的主要原因就是前期电厂库存去化程度较深，导致补库节奏相对前置；
对于发改委能否机动性提高一季度进口额度以平抑供给短缺仍是市场猜测，不过8年平控政策实施较为有效，预计19年平控的实施准确度还将在提高，所以我们保持在进口正常前松后紧，全年收紧的判断。
策略上，近月合约将集中反映供需紧张矛盾，继续关注03-09合约正套逻辑。 | |
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