品种 | 重要资讯及点评 | 简评及策略建议 | |
有色板 块 | 铜 | 国家统计局数据显示，中国8月份精炼铜产量74.9万吨，同比增长10.5%；铅产量41.3万吨，同比增8.1%；锌产量43.1万吨，同比下降7.9%。 | 全球三大交易所库存持续下降显示需求强劲，沪铜已由正向结构逐渐转向反向结构，但2000亿美元商品的关税落地后市场存在冲击，而且特朗普还存在对另外2670亿美元商品加征关税的可能，因此市场紧张情绪难以缓解，单边做沪铜容易受扰动，但正套策略安全边际仍然较高。 |
铝 | 9月18日LME铝库存减5750吨至1035275吨，LME持续下降。 | 前期受中美贸易摩擦和市场担忧美国取消对俄铝制裁的影响，铝价逐渐弱势下跌。今日美国宣布对中国2000亿美元进口商品增收关税，靴子落地。电解铝成本下方有支撑。9月之后，铝锭去库存开始提速，铝下游需求重新走强。操作上，建议轻仓试多。 | |
锌 | 据道琼斯9月17日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG) 周一发布的报告显示，2018年1-7月全球锌市场供应短缺4.2万吨，去年同期为供应短缺25.3万吨。 | 从基本面看，海外锌矿增产预期逐步兑现，预期锌锭产量将增加；同时锌进口窗口持续打开，逐步缓解锌供应紧缺的局面，下游消费则未有明显亮点。近日保税区锌锭库存大幅降低流入国内市场，导致锌三地社会库存小幅增加，再加宏观环境的不确定性，预期沪锌上行空间有限，可逢高沽空。 | |
镍 | 据SMM调研了解，9月15日起阳江地区镍铁厂、不锈钢厂已全部放假，要求全部断电、全部人员撤离，具体恢复生产时间视台风情况而定。该地区8月镍生铁产量约3400金属吨，占8月全国镍生铁产量的9%；8月不锈钢300系产量约9万吨，占8月全国300系产量的8%。据SMM调研，由于台风“山竹”过境的影响，广西地区高镍生铁厂目前暂停生产，具体恢复生产时间视台风情况而定。该工厂8月产量约900金属吨，占全国高镍生铁产量的3%。 | 上游镍矿累积趋势不变，但中游镍铁价格持续高位使得镍铁厂开工率增加，产量有望持续释放。下游不锈钢价格目前基本微利，库存持续下降。同时新能源汽车更新换代后产销量有望增加。目前镍基本面矛盾回到9、10月不锈钢消费上。盘面上，宏观风险和进口窗口长期打开使得现货进口大量增加都在打压镍价，建议盘面短期可空镍。 | |
贵金属 | 金银 | 上周公布的美国8月零售数据低于预期，8月工业产出符合预期，9月密歇根消费者信心指数高于预期。 | 在9月议息会议之前，黄金上方压力仍大，短期或将继续维持窄幅震荡，建议观望。 |
黑色板块 | |||
焦煤 | Mysteel山西炼焦煤：18日柳林地区部分高硫焦煤市场价格再涨50元/吨，累涨250元/吨。现阶段该地区高硫资源紧缺尚未缓解，且下游需求未明显减弱，现低硫主焦S0.6，G85报1590元/吨，中硫主焦S1.3，G75报1260元/吨，高硫S2.3，G85报1030元/吨涨50元/吨 | 洗煤厂环保停产导致精煤供应有所下滑，同时在高利润下焦企有补库动作。蒙煤通关车辆高位波动，澳煤港口定期检修，导致发运减少供应紧张。短期看运输受限，煤矿安全督查持续开展，资源紧缺支撑煤价。同时目前环保有所放松，焦煤需求出现改善，短期偏强，但整体仍跟随黑色波动。 | |
焦炭 | Mysteel邯郸讯：18日邯郸地区焦炭现货价格暂稳。个别钢厂开启第二轮提降100，其余钢厂暂时观望，但跟降意愿大；焦企库存渐增，心态走弱，焦价或将继续走弱。现二级焦报2400-2480元/吨，准一焦报2500-2540元/吨，均出厂承兑含税价。 | 钢厂到货情况好转，库存增加，接货积极性开始下降。港口价格倒挂下，贸易商投机性需求不佳，多以观望为主。供应端焦企环保放松，库存低位开始回升。短期看目前现货开始下跌，港口价格倒挂难以消失，同时钢厂库存逐步回升，有动力继续打压高利润焦企。叠加环保放松，期价向上驱动不足，逢高做空为主。但期价大幅贴水下下跌空间有限，长线参考2180逢低做多。 | |
动力煤 | 1.8月份，原煤产量3亿吨，同比增长4.2%，上月为下降2.0%；日均产量957万吨，环比增加49万吨。1-8月份，原煤产量22.8亿吨，同比增长3.6%。8月份，发电量6404.9亿千瓦时，同比增长7.3%，增速比上月加快1.6个百分点；日均发电206.6亿千瓦时，再创新高。1-8月份，发电量同比增长7.7%，比去年同期加快1.2个百分点。
2.2018年全国煤炭需求端增长或超2%，超过供给端增速。国家统计局数据显示，2018年1-7月，全国原煤产量实现19.78亿吨，同比增长3.4%。而不考虑国家统计局对2017年产量基数的调整，实际的产量增速应为-1.39%，呈现负增长。截至2018年上半年，山西、陕西、内蒙古三省合计产量为11.55亿吨，占全国产量的68%，较去年同期提高2个百分点。 | 日内01期价继续围绕年线震荡，有所转强。维持中期看多逻辑。伴随中期供给乏力，下游需求进入淡季，但冬储或有所提前，供需缺口或再度拉大。补库预期将使得11合约相对01合约更加强劲，但近日11-01价差出现回调迹象，可适当降低正套持仓。
秦港因受环保压力等因素影响，调出量降至30万吨以下，调入相对平稳下库存大幅增加，今日已突破700万吨，堆存及接卸压力继续凸显；而秦港装船压力向周边港口分散，带动其他港口拉运需求有所增加，库存有所下滑，尤其是黄骅港今日库存已跌破200万吨。
综上，煤价运行已由曾经的季节性错配导致的宽幅波动向供需弱平衡的价格窄幅区间波动变化。考虑到近期召开内部会议，不排除涉及进口煤政策新政出台打破短期供需弱平衡的状况出现。行情判断上，中长期阻力经过了为时一个月的数度试探，或将在近期有所突破，对中期煤炭供需缺口继续扩大的判断使得我们预计中期煤价将继续向上。1月合约估值区间为650-670元/吨。 | |
南华期货自媒体平台
南华期货 南华期货微客服 期市早餐 南华合规视野 横华国际官微 南华资本官微 南华基金官微 横华财富官微 横华农业官微 大豆天下官微 杭州甘霖基金会 期货日报南华专栏 南华雪球号 南华新浪微博 南华搜狐号 南华头条号 南华财富号 南华百家号 南华财经号 南华同顺号 南华抖音号 南华视频号公司内刊
南华期货报全国统一客服热线 400-8888-910 客服邮箱：4008888910@nawaa.com
版权所有2004-2022 未经南华期货股份有限公司同意请勿转载
Copyright © 2004-2022 Nanhua Futures Co., Ltd. All Rights Reserved.
网站已支持IPv6访问
入市有风险，投资需谨慎。
官方微信服务号
官方微信订阅号
南华期货APP
浙公网安备 33010202000523号