品种 | 重要资讯及点评 | 简评及策略建议 | |
有色板块 | 铜 | 南方铜业周二表示，计划明年开始在秘鲁建造价值25亿美元的Michiquillay铜矿，并可能在2022年投产，比此前预期提前3年。 评论：铜供应未来会增加。 | 近期铜价受非基本面的因素影响而波动，意大利债务风波冲击以及特朗普在中美贸易战中的态度反复。中国5月官方制造业PMI为51.9 创去年9月以来新高，美国非农数据表现亮眼。宏观回暖，叠加6月全球最大的铜矿—Escondida铜矿迎来劳资谈判，铜价潜在的利多扰动有望进一步推升铜价。铜价迎上涨良机，建议逢低做多。 |
铝 | 现货铝：上海成交集中14530~14540元/吨，对当月贴水20元/吨至平水，对隔月合约贴水110~100元/吨，无锡成交集中14530~14540元/吨，杭州成交集中14560~14580元/吨。 评论：期货下跌，现货对当月贴水收窄，但对隔月贴水维稳，持货商出货稳定，中间商观望情绪浓厚，仅少量贸易商接现货交长单，下游企业维持按需采购，整体成交维持较差状态。 | SMM数据显示，中国主流地区电解铝库继续下降。铝消费进入传统旺季，库存下降幅度继续增大，旺季去库存效果逐渐增强。近期国外氧化铝价格下调，国内氧化铝也跟随下降，电解铝成本支撑小幅下移，预计后市铝价偏强震荡，上方关注15000的压力位。 | |
锌 | 本周上海、广东和天津三地锌社会库存较6月8日小幅上涨0.86万吨至13.98万吨。 评论：增量主要由上海地区贡献，随着部分进口清关入沪，库存继续录得增加；广东地区，上周后半周受暴雨影响，部分货源于周末陆续到库，库存微增；天津地区，炼厂到货仍较少，据悉环保对天津等地下游影响较有限，整体库存继续低位。 | 当前锌价走弱的核心逻辑仍在于供应回升，ILZSG预计今年全球锌矿产量料攀升6%，创至少五年来最高位水平。本周上期所锌库存继续回落趋势，国内锌锭库存继续季节性去化，短期基本面尚可，预计沪锌维持震荡，建议暂时观望。 | |
镍 | 俄镍较无锡1807合约升水750元/吨左右，金川镍较无锡1807合约升水850元/吨左右。今日金川公司电解镍（大板）上海报价115600元/吨。 评论：换月结束，镍价回调，现货价格相对期货升水高位，下游企业成交一般。 | 上期所镍库存本周继续创下历史新低，镍库存继续下降支撑镍价。宏观利好叠加下游不锈钢消费良好，新能源汽车动力需求势头不减，镍基本面良好将继续推动镍价。目前沪镍价格迅速触及12万后多头获利离场，镍价开始调整，建议近期等待调整完成后逢低做多。 | |
贵金属 | 金银 | 隔夜美联储利率决议宣布上调基准利率25个基点，加息靴子落地后黄金反弹。今晚8点半将公布美国6月9日当周首次申请失业救济人数，前值22.2万人，预期22.3万人；美国5月零售环比，前值0.2%，预期0.4%。 | 加息靴子落地，黄金短期可能继续反弹。 |
黑色板块 | 螺纹 | 35城螺纹社会库存477.72减26.51，螺纹厂库185.36减14.38。 | 螺纹震荡上行，涨0.83%。唐山钢坯报3710涨20。上海螺纹现货报4350涨20。目前粗钢表内产量见顶回落，钢厂货源偏紧。国家接连出台严厉的环保治理措施，多地开展环保巡查，除江苏、广东以外，将开始对北方2+26区域的采暖季治理效果开展复查，环保高压下，对供给端形成压制，年中房地产施工表现出较强的韧性，地产商资金压力改善，需求表现超预期。社会库存保持较高降幅，螺纹继续偏强走势。 |
热卷 | 热卷震荡。上海热卷主流报价4280暂稳。6月起热卷设备有一定的检修计划，产量有所回落。同时下游酸洗、镀锌受环保检查影响部分停工，下游采购边际转弱，因此短期热卷偏向供需两弱的局面，矛盾缓和，终端行业年中的季节性回落不明显，终端产成品库存仍偏高。热卷库存连续两周小增，基本面弱于螺纹，但受螺纹带动维持高位。 | ||
铁矿 | 矿石偏强震荡。青岛港PB粉报505.3元（折盘面）暂稳，普氏62指数报65.8跌0.15。环保压力下钢厂停产检修增多，叠加钢厂烧结矿和进口矿库存均偏高，采购刚需相对不足，因此短期仍以结构性矛盾为主，港口纽曼粉、卡粉、巴粗等品种货源仍偏紧，块矿和卡粉溢价继续提升。但由于总量矛盾不突出，矿石行情仍缺乏驱动。 | ||
焦煤 | Mysteel山西炼焦煤：13日安泽、古县地区低硫主焦价格暂稳，多数煤企无精煤库存，成交价在1640-1700元/吨不等。 点评：目前煤矿低硫煤库存低位，供应偏紧。焦企库存合适，正常采购，后期稳中偏强。 | 受限产影响焦企开工率低位，在高利润刺激下，生产积极性大。但随着环保督查开展，开工率提升空间将有限，压制焦煤需求。供应方面，低硫主焦煤库存低位，销售良好，蒙煤通关小幅回升。短期看随着煤矿安全以及超能力生产检查开展，供应宽松格局将有所改变，但需求受限，煤价震荡。 | |
焦炭 | Mysteel唐山讯：14日唐山地区焦炭市场价格稳中偏强，现A13S0.7执行2170~2260，A12.5S0.65执行2270~2330，均到厂承兑含税价。 点评：焦企库存低位，销售良好，仍有提涨计划，但部分钢厂焦炭库存合理，焦钢博弈增加。 | 钢厂开工率高位回落，采购仍积极，但部分钢厂焦炭库存已处于合理水平。港口价格倒挂，随着山东部分地区钢厂复产，钢厂扫货低价资源，港口库存继续下降。虽然部分地区焦企复产，但在环保督查开展下，开工率提升空间有限。短期看焦企出货顺畅，库存低位，供应仍偏紧，期价震荡偏强。 | |
动力煤 | （1）据第一财经报道，6月8日晚间从国家能源集团获悉，该集团将把外购煤长协价格控制在600元/吨以内，全力稳定煤炭市场形势、保障社会用煤安全。 神华最新通知： 1、年长协月均兑现不得超过90-91%。 2、月长月均兑现不得超过90%。 3、1-8日前靠泊月长协5500大卡625元，9日0时后靠泊594元。 4、特低灰煤种取消供应。 5、严格按计划量兑现船型亏载不得补量。 （2）近日，中煤集团供应国投集团5万吨和浙江能源集团4.8万吨两批煤炭，均以5500大卡595元/吨的现货价格成交。 （3） 6月11日从内蒙古伊泰集团有限公司获悉，伊泰集团将把外购长协煤价格控制在600元/吨以内，积极保障供应量、稳定市场价格。
| 6月14日动力煤期货价格先升后降，整体偏弱。短期诱使煤炭价额下跌主要是受近期放开进口门通关限制消息频出，另一方面港口库存近期累增，电厂日耗近期也保持在70万吨以下，18天的可用天数放缓了采购节奏。 针对进口煤政策，依照去年配额计算剩余配合数量有限，一说选择性增加美国方向进口数量，二说保障电煤供应，缩短电煤通关时间。对价格的打压还要看市场对政策的认可程度，如果像4月中旬快速收紧的话，价格应该短期拐点可期。 对于近期热点，国家能源集团将把外购煤长协价格控制在600元/吨以内，我们认为短期不可持续，主要是神华压低上游采购价，导致外购煤数量下滑，对企业来讲不可持续，另外还会其直接结果为港口长协煤供应减少。电厂在迎峰度夏旺季不得不更依赖市场煤，这将进一步加大供需矛盾。 操作建议：进口煤选择性放开将释放电煤供应，09合约易发生高位回调，短期建议减持，但中期需求依然强劲，可以逢低多单介入，07-09合约价差有见顶回调迹象，建议07-09反套操作。但注意07合约临近交割，流动性及价格风险可能出现异常波动。 | |
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