品种 | 重要资讯及点评 | 简评及策略建议 | |
有色板 块 | 铜 | 2月14日消息，国家海关总署周四公布的数据显示，中国1月未锻轧铜及铜材进口量环比增加12%，至47.9万吨；同比增加8.9%。SMM表示，未锻轧铜及铜材中，70%为精铜。1月份LME维持较大幅的contango结构，期间进口窗口多次闪现，平均进口亏损仅200元/吨左右，刺激了精铜进口需求。 | 中美贸易谈判难言乐观，加之当前正处消费淡季，库存出现季节性的回升，铜价承压。但宏观的悲观预期已经在价格中有所反应，而且市场预期逆周期调控政策落地，同时，由于废铜供给的问题，今年季节性累库压力较小，此外，进口数据表明国内需求韧性还在，因此铜价下跌的空间或有限，建议沪铜短期单边谨慎参与，区间操作为主，或卖出CU1904C50000和CU1904P46000的宽跨式期权组合。 |
铝 | SMM2月15日讯：今日，南山铝业发布公告表示，公司拟总投资额合计人民币5,685,393,000.00元依次对南山铝业新加坡有限公司（以下简称“新加坡公司”）、Global Aluminium International PTE LTD（以下简称“GAI”）、PT Bintan Alumina Indonesia（以下简称“BAI”）进行增资，用于募投项目“印尼宾坦南山工业园100万吨氧化铝项目”的建设。 | 美国正式宣布取消制俄铝属于利空出尽； 2月14日中美新一轮经贸高级别磋商正式开幕，磋商进程和结果将影响有色板块走势。随着宏观政策效果逐渐显现，即将来临的铝下游消费旺季提供上涨动能，但由于铝锭仍将继续累库，2月14日国内电解铝现货库存161.7万吨，相对2月11日增加5.5万吨，短期铝价或继续低位运行，激进者可轻仓试多。 | |
锌 | LME公布的数据显示，截至2月13日，LME锌注销仓单连续四日回落至46,725吨，注销占比下滑至46.02%。近一个半月以来，注册仓单由10万吨以上下滑至54,800吨，降幅超过五成。LME期锌总库存维持下滑姿态，目前不足10万吨。 | 受到国内宏观乐观情绪带动，节前锌价优势强劲，伦锌在春节期间受到中美关系担忧的市场情绪影响冲高回落。目前中美于2月14至15号举行新一轮经贸高级别磋商，市场情绪较为谨慎。基本面看，LME锌库存不足10万吨，降至逾11年最低水平，国内方面冶炼厂能刚性限制仍存，目前沪锌受到供给增加以及消费恢复情况未明的担忧情绪影响，近期锌价有所承压，但低库存支撑犹在，激进者可逢低试多单。 | |
镍 | 镍吧2月14日产业链开工率调研情况：（1）镍铁工厂：调研5家代表性高镍铁工厂，生产基本稳定，处于满负荷生产状态。（2）电解镍工厂：调研3家代表性电解镍工厂，生产基本稳定，某家工厂的产出水平略有提高。（3）不锈钢工厂：调研9家不锈钢工厂，该9家工厂安排春节假期检修，目前有6家已经全面复产，另外3家工厂计划近日复产。（4）硫酸镍工厂：调研6家代表性硫酸镍工厂，该6家工厂均安排春节期间检修，3家工厂在计划范围内复产，2家工厂复产日期推迟2-3天，1家工厂因设备检修，复产时间推迟1周左右。 | 国内宏观目前以政策利好为主。基本面上，节前备货效应导致镍库存低位，进口窗口持续关闭叠加镍铁厂检修不断和新增投放有限，短期镍供应有限。但终端不锈钢300系库存累积，节后不锈钢厂开工略缓慢，沪镍昨日小幅反弹后夜盘继续回落，节后镍价回调空间短期到9万5左右。新一轮贸易谈判14、15日举行，其结果将继续影响金属走势。 | |
贵金属 | 金银 | 美国12月零售销售月率下跌1.2%，大幅低于预期的增长0.1%；12月核心零售销售月率下跌1.7%。美国2018年12月零售销售额录得逾9年来最大跌幅，暗示美国2018年末经济活动明显放缓。美联储加息预期下降，美元回落，金银得以止跌反弹。 | 美联储加息预期下降，美元回落，金银得以止跌反弹。周五沪金主力AU1906合约低开高走，目标位在290，若该处被突破，则看至292。沪银主力AG1906合约亦低开高走，未来看至3750附近，阻力位在3800。 |
黑黑色板块 | 螺纹 | 螺纹钢厂库存339.52万吨（+15.54），社会库存827.69万吨（+103.1）。 | 目前钢厂生产较为平稳，沙钢一高炉突发铁水泄露事故，螺纹产量或受少量影响。终端需求仍未恢复，年后复工进度受民工返工等因素制约。春节假期期间螺纹厂库社库均大幅累积，冬储库存大量转移至贸易商，累库幅度明显增大已接近去年高位。节后下游复工存在一定不确定性，库存还将继续累积，短期高位承压，偏弱运行。 |
热卷 | 热卷钢厂库存99.09万吨（-2.84），社会库存260.07万吨（+22.41）。 | 热卷春节期间排产较为平稳，产量并未明显下降。需求变化不大，政策上计划出台对汽车家电行业的刺激措施，市场预期有所好转，钢厂年后订单持稳。春节期间累库虽加快，但幅度仍相对偏低，由于节后下游需求仍相对平稳，库存压力不大，受螺纹影响偏弱运行。 | |
铁矿 | Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14414.21，较节前增440.26；日均疏港总量266.76降46.78。分量方面，澳矿7361.10增16.19，巴西矿4073.29增376.96。 | 钢厂生产较为平稳，厂库保持高位，烧结矿库存也有所累积，年后钢厂生产意愿不会受较大干扰，复产较顺利，去库难度不大，但库存消化仍需时间，价格高位致补库意愿分化。春节期间澳巴发货均处于低位，到港受港口作业下降影响有一定压港，短期内到港偏低，巴西矿难事故持续发酵，预计减产影响年后将逐步传导至发货上，目前已宣布对中国的销售受不可抗力影响。供给风险增强，但需求相对转弱，驱动下降，回调后仍是买入机会。 | |
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