品种 | 重要资讯及点评 | 简评及策略建议 | |
有色板块 | 铜 | 据SMM调研数据显示，5月份铜杆企业开工率为80.42%，同比增加5.88个百分比，环比下降3.29个百分比。预计6月铜杆企业开工率为78.61%。 评论：铜消费环比回暖。 | 近期铜价受非基本面的因素影响而波动，意大利债务风波冲击以及特朗普在中美贸易战中的态度反复。中国5月官方制造业PMI为51.9 创去年9月以来新高，美国非农数据表现亮眼。宏观回暖，叠加6月全球最大的铜矿—Escondida铜矿迎来劳资谈判，铜价潜在的利多扰动有望进一步推升铜价。铜价迎上涨良机，建议逢低做多。 |
铝 | 5月中国未锻轧铝及铝材出口48.5万吨，同比增加5.4%。 评论：美国制裁俄铝利好铝材出口。 | SMM数据显示，中国主流地区电解铝库继续下降。铝消费进入传统旺季，库存下降幅度继续增大，旺季去库存效果逐渐增强。近期国外氧化铝价格下调，国内氧化铝也跟随下降，电解铝成本支撑小幅下移，预计后市铝价偏强震荡，上方关注15000的压力位。 | |
锌 | 据SMM调研，5月镀锌企业开工率为86.59%，环比增加0.46个百分点，同比上升8.7个百分点。 评论：旺季产能释放，镀锌开工同比大幅上涨。 | 当前锌价走弱的核心逻辑仍在于供应回升，ILZSG预计今年全球锌矿产量料攀升6%，创至少五年来最高位水平。本周上期所锌库存继续回落趋势，国内锌锭库存继续季节性去化，短期基本面尚可，预计沪锌维持震荡，建议暂时观望。 | |
镍 | 5月新能源车销售9.2万台，环比4月增长30%，同比增长1.4倍，且纯电和插混表现均强；1-5月新能源乘用车销量达28万台，同比增长1.4倍。5月传统燃油车零售增速仅0.5%，新能源成为拉动车市增速和增量核心动力。 评论：新能源汽车驱动仍旧强劲，建议沪镍逢低做多。 | 上期所镍库存本周继续创下历史新低，镍库存继续下降支撑镍价。宏观利好叠加下游不锈钢消费良好，新能源汽车动力需求势头不减，镍基本面良好将继续推动镍价。目前沪镍价格迅速触及12万后多头获利离场，镍价开始调整，建议近期等待调整完成后逢低做多。 | |
贵金属 | 金银 | 周二贵金属市场投资者迎来“特金会”，由于会谈进展顺利，导致避险情绪降温，金银无法从中获得提振。市场的焦点转向美国5月CPI数据，以及英国脱欧法案的投票。这两大风险事件将指引金银未来走势。此外美联储的6月货币 | 观望 |
黑色板块 | 螺纹 | 螺纹午后大幅反弹。唐山钢坯报3670暂稳。上海螺纹现货报4104跌20，成交有所回暖。表内产量或见顶回落，厂库降幅偏大。国家接连出台严厉的环保治理措施，除江苏、广东以外，将开始对北方2+26区域的采暖季治理效果开展复查，环保高压下，对供给端形成压制，年中需求有小幅回落的压力，社会库存降幅放缓，短期偏调整，但由于环保持续发酵，上升趋势仍在。 | |
热卷 | 热卷午后大幅反弹。上海热卷主流报价4260跌10。热卷产量持稳，6月起热卷设备有一定的检修计划，预计产量将受一定影响。同时下游酸洗、镀锌受环保检查影响部分停工，下游采购边际转弱，因此短期热卷偏向供需两弱的局面，矛盾缓和，终端行业年中的季节性回落不明显，终端产成品库存仍偏高。热卷去库放缓，但低库存、缺规格的情况仍是挺价因素。 | ||
铁矿 | 矿石跟随成材上涨。青岛港PB粉报505.3元（折盘面）涨5，普氏62指数报65.7涨0.6，块矿和卡粉溢价继续提升。环保压力下钢厂停产检修增多，叠加钢厂烧结矿和进口矿库存均偏高，采购刚需相对不足，因此短期仍以结构性矛盾为主，港口纽曼粉、卡粉、巴粗等品种货源仍偏紧，由于总量矛盾不突出，矿石行情仍缺乏驱动。 | ||
焦煤 | Mysteel山西炼焦煤：12日山西柳林地区国有大矿地销公路价格下调50-80元/吨，铁路价格暂未调整。柳林地方煤矿低硫主焦S0.6报1600元/吨，现阶段低硫煤资源紧俏，地方矿价格坚挺，山西临汾地区同品质焦煤报价1700元/吨。 点评：目前煤矿低硫煤库存低位，供应偏紧。焦企库存合适，正常采购，后期稳中偏强。 | 受限产影响焦企开工率低位，在高利润刺激下，生产积极性大。但随着环保督查开展，开工率提升空间将有限，压制焦煤需求。供应方面，低硫主焦煤库存低位，销售良好，蒙煤通关小幅回升，澳煤运力偏紧。短期看随着煤矿安全以及超能力生产检查开展，供应宽松格局将有所改变，但需求受限，煤价震荡。 | |
焦炭 | 12日盘后日照、董家口港焦价稳中偏强，低价资源消失，但高位成交情况一般；现港口准一级报2150~2300，一级报2300~2350，均现汇平仓含税。 点评：压制盘面的低价港口库存去化，为上涨打开空间，短期价格偏强。 | 钢厂开工率高位回落，库存持续下降，在高利润下部分钢厂仍有补库需求，采购积极。港口价格倒挂，随着山东部分地区钢厂复产，钢厂扫货低价资源，港口库存继续下降。虽然部分地区焦企将复产，但在环保督查开展下，开工率提升空间将有限。短期看焦企出货顺畅，库存低位，供应仍偏紧，期价震荡偏强。 | |
动力煤 | 生态环境部启动强化督查 动用1.8万人次 覆盖43个城市 。6月11日，生态环境部“蓝天保卫战强化督查”开始。该部将派出1.8万人(次)，对“2+26”城市、汾渭平原11城市、长三角地区的4个城市开展督查，持续到2019年4月11日。 督查分为三个阶段：第一阶段(2018年6月11日至2018年8月5日)，共4个轮次。对 “2+26”城市“散乱污”企业整治、燃煤锅炉淘汰、部督办问题整改以及《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》规定的其他措施落实情况开展“回头看”。梳理热点网格、群众投诉举报，重点发现新的涉气问题。 第二阶段(2018年8月20日至2018年11月11日)，共6个轮次。对 “2+26”城市、汾渭平原11城市开展全面督查，排查工业炉窑、矿山治理、小火电淘汰、“公转铁”落实、扬尘治理及秸杆焚烧等方面存在的问题，以问题为导向督促各项任务及措施落实到位。 第三阶段(2018年11月12日至2019年4月28日)，共11个轮次。重点督促“2+26”城市、汾渭平原11城市、长三角地区落实秋冬季减排措施，排查错峰生产及重污染天气各项应对措施落实情况。 | 日内煤炭价格整体表现较为强势。市场快速消化神华外购下调做空情绪后，短期由于安全监察力度加码，市场再次对今夏煤炭供给表示担忧。华南地区台风影响开始消退，气温出现回升，同时日耗企稳。广西地区供需缺口仍较大，按照配额难以弥补煤炭需求，虽然可能适当放开进口煤配额限制，但是主要面向美国进口，减轻进口贸易压力。 在夏季用煤高峰已成既定事实的当下，想要平抑煤炭价格可以说是困难重重，唯有增加煤炭供给。但产量不是短期可以快速释放的，所以预计进口煤限制或将再度放开。神华调价风波市场尚未消化完全，待需求真正高企时，供给乏力问题将浮出水面。煤价或将在供需缺口推动下，向上试探政策天花板。 操作建议：供需缺口扩大叠加环保监察加码推升09合约走强，可以逢低多单介入，07-09合约价差有见顶回调迹象，减轻07-09正套操作。如果反套出场还需注意07合约临近交割，流动性及价格风险可能出现异常波动。 | |
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